Cổ phiếu SHB – Định giá hấp dẫn và những thông tin điều cần biết trước khi đầu tư

SHB là tên viết tắt của Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội một trong những ngân hàng lâu đời tại Việt Nam. Với hơn 25 năm hoạt động, SHB đã xây dựng được thương hiệu và mạng lưới phục vụ khách hàng rộng khắp.

Kể từ khi niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, giá cổ phiếu SHB đã trải qua nhiều thời kì biến động. Bài viết sau đây sẽ giới thiệu về ngân hàng SHB cũng như đem lại góc nhìn phân tích về giá cổ phiếu SHB và những đánh giá khách quan về hiệu quả đầu tư đối với cồ phiếu SHB cũng như giải đáp các vướng mắc của nhà đầu tư khi tham gia đầu tư cổ phiếu này.

Nhận thêm thông tin thị trường chứng khoán > >

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn - Hà Nội (SHB), được thành lập vào năm 1993, đã được niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội từ năm 2009. Mạng lưới hoạt động của ngân hàng đã mở rộng đến khoảng 50 tỉnh thành, với 539 điểm giao dịch trong và ngoài nước. Tổng tài sản của ngân hàng tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2022 đạt 551 nghìn tỷ đồng, xếp hạng trong top năm ngân hàng cổ phần tư nhân lớn nhất cả nước.

Nguồn: SHB, Tổng hợp

Cơ cấu sở hữu của SHB rất phân tán với 82% cổ phần do nhiều tổ chức khác nhau cùng với các cá nhân nắm giữ. Cổ phần do gia đình ông Đỗ Quang Hiển và các công ty có liên quan đến gia đình ông Đỗ Quang Hiển nắm giữ chiếm 18% vốn chủ sở hữu của ngân hàng. Ngân hàng SHB vì vậy nằm trong hệ sinh thái của Tập đoàn T&T và  có vai trò là kênh cung cấp tín dụng quan trọng cho  hoạt động của tập đoàn này.

Nguồn: SHB, Tổng hợp

Ngân hàng SHB có vốn hóa thị trường lên tới 46.865 tỉ VND, tính đến thời điểm tháng 8 năm 2023. Giá cổ phiếu SHB trong những năm qua có mức tăng trưởng ấn tượng từ mức thấp nhất là 2.700 VND/1 cổ phiếu lên mức ~13.000 VND/1 cổ phiếu, tương đương với mức tăng trưởng ~ 481% trong vòng 5 năm qua.

Diễn biến giá cổ phiếu SHB từ năm 2018 đến năm 2023

Biểu đồ khung 1 tuần của SHB (Nguồn: Fireant)

Đánh giá hiệu quả đầu tư vào cổ phiêu SHB trong vòng 5 năm qua

Trong hơn 5 năm qua, đã có nhiều thay đổi đáng kể đối với giá cổ phiếu của SHB . Từ mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2019 với mức giá chỉ 2.600 đồng/cổ phiếu, giá cổ phiếu SHB đã leo lên mức cao nhất khoảng 20.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 5/2021. Tuy nhiên, sau đó, giá cổ phiếu đã không thể tiếp tục duy trì đà tăng giá và động lực tăng giá như giai đoạn trước. 

Tháng 11/2022, giá cổ phiếu giảm xuống còn ~6.500 đồng/cổ phiếu do thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam gặp khủng hoảng và sự sụp đổ của Ngân hàng SCB và Tập đoàn Vạn Thịnh Phát khiến thị trường giảm mạnh. Kể từ đó, giá cổ phiếu của SHB đã tăng đáng kể và đạt ~13.000 đồng/cổ phiếu. Mặc dù có nhiều biến động trong ngắn hạn đối với giá cổ phiếu SHB  nhưng với sự phát triển nhanh và nhiều triển vọng của nền kinh tế Việt Nam đã tạo tiềm năng tăng giá đối với cổ phiếu SHB nói riêng và của toànngành ngân hàng thương mại Việt Nam nói chung.

So sánh hiệu suất đầu tư của SHB và VNIndex  từ năm 2018 đến năm 2023

Biểu đồ khung 1 tuần của SHB (Nguồn: Fireant)

Tuy nhiên, trong 5 năm trở lại đây, có những thời điểm như giai đoạn từ tháng 10 năm 2018 đến tháng 1 năm 2020 hiệu quả về tăng giá cổ phiếu khi đầu tư vào SHB kém hiệu quả hơn so với đầu tư vào VNIndex. Hiệu quả đầu tư vào SHB (xanh) liên tục giảm xuống dưới đường hiệu quả đầu tư của VNIndex. Mặc dù vậy, từ tháng 1 năm 2020 đến nay, cổ phiếu SHB thể hiện  một hiệu suất đầu tư hoàn toàn vượt trội so với VNIndex. So sánh về kết quả đầu tư dài hạn (5 năm), hiệu quả đầu tư cổ phiếu SHB hoàn toàn vượt trội so với VNIndex khi giá cổ phiếu SHB tăng tới 258% trong 5 năm qua, trong khi VNIndex chỉ tăng tối đa 23% trong giai đoạn này. 

Điều này cũng có nghĩa là từ tháng 8 năm 2018 đến nay, một khoản đầu tư vào cổ phiếu SHB đã mang lại hiệu suất sinh lời lên tới 55%/năm. 

Từ năm 2009, SHB cũng thực hiện chia cổ tức đều đặn cho các nhà đầu tư dưới hình thức trả bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu, tùy theo điều kiện hoạt động của ngân hàng theo từng giai đoạn. Nó phản ánh kết quả kinh doanh hiệu quả của ngân hàng trong suốt lịch sử hoạt độngvà uy tín của ngân hàng với các nhà đầu tư.

Nguồn: Vietstock

֎ Kết quả kinh doanh: Doanh thu từ lãi thuận và lợi nhuận ròng tăng trưởng nhanh trong những năm gần đây. 

Từ năm 2018 đến năm 2022, doanh thu của ngân hàng đã đạt mức tăng trưởng 217%. Ngân hàng đã mở rộng tập khách hàng mục tiêu không những tập trung vào khách hàng doanh nghiệp mà còn chú trọng  mở rộng tệp khách hàng cá nhân.

Lợi nhuận của ngân hàng SHB cũng đã tăng trưởng vượt bậc đạt 7.729 tỷ đồng năm 2022, tăng trưởng ~ 460% trong vòng 5 năm.

Tỷ lệ nợ xấu đã được SHB cải thiện rõ rệt, từ 2,4% năm 2018 xuống còn 1,69% năm 2022, cho thấy khả năng quản trị rủi ro được nâng cao, đảm bảo sự ổn định trong hoạt động cấp tín dụng đặc biệt trong giai đoạn dịch bệnh. Tuy nhiên tỉ lệ nợ xấu có dấu hiệu gia tăng trở lại trong năm 2022 do suy thoái kinh tế toàn cầu.

֎ Tình hình tài chính : Các chỉ số hoạt động của ngân hàng SHB đều cho thấy sự tăng trưởng tích cực trong giai đoạn 2018-2022. Chỉ số NIM (Tỷ lệ thu nhập lãi thuần) đã tăng từ 1.99% năm 2018 lên 3.64% năm 2022, cho thấy khả năng tối ưu hóa hiệu suất hoạt động trong khi đó chi phí vốn cũng đã giảm từ 6.05% xuống 4.94%.

Nguồn: Tổng hợp

֎ Định giá đang ở mức thấp: Về mặt định giá, cổ phiếu SHB hiện đang được giao dịch với mức giá rẻ hơn so với các ngân hàng khác.

Nguồn: Vietstock, tổng hợp

Chỉ số P/E của SHB là 5,9 lần và chỉ số P/B của SHB là 0,98 lần, thấp hơn so với nhiều ngân hàng thương mại khác. 

SHB là ngân hàng thương mại có chỉ số P/B thấp thứ 3 và chỉ số P/E thấp thứ 4 trong các ngân hàng niêm yết trên sàn HOSE. 

֎ SHB sẽ tiếp tục đạt được tăng trưởng cao về doanh thu trong tương lai：Mô hình kinh doanh của ngân hàng SHB tập trung vào phục vụ tập khách hàng đa dạng, từ cá nhân đến doanh nghiệp và tổ chức. SHB là một thương hiệu ngân hàng uy tín và lâu đời trên thị trường với hệ thống mạng lưới rộng khắp, và nhận được sự hỗ trợ về nguồn lực tài chính từ hệ sinh thái của T&T Group. 

Trên đồ thị tuần, giá cổ phiếu SHB tăng tuần thứ 5 liên tiếp và vượt ngưỡng kháng cự 12.000 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu SHB trên đồ thị tuần tiếp tục xu hướng tăng mạnh. Cổ phiếu SHB kết thúc tuần 7/8 đến 11/8 với sự sụt giảm ở cây cơ sở. Tuy nhiên, đây chỉ là một đợt điều chỉnh giá sau chuỗi tăng liên tiếp, và không nhận thấy bất kỳ dấu hiệu điều chỉnh nào khi cây nến cho thấy một khối lượng giao dịch lớn kèm với thân nến nhỏ cho thấy cầu mua cổ phiếu rất lớn.

RSI (3) cho thấy dấu hiệu quá mua và sự điều chỉnh trong tuần vừa qua là cần thiết để giá cổ phiếu SHB tiếp tục tăng bền vững. 

Biểu đồ khung 1 tuần của SHB ngày 13 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị ngày, có thể thấy áp lực chốt lời từ các nhà đầu tư sau khi cổ phiếu vượt ngưỡng kháng cự 12.000 VND/cổ phiếu và sideway tại đây.

Giao Dịch Ngay  > >

Do đó sự điều chỉnh này là cần thiết để đối với cổ phiếu. RSI (3) sau khi duy trì ở mức quá bán cũng đã được điều chỉnh về mức hợp lý hơn và chuẩn bị tạo tín hiệu phân kỳ để mua vào cổ phiếu.

Biểu đồ khung 1 ngày của SHB ngày 13 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị khung 1 giờ, giá cổ phiếu SHB đã kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ 13.000 VND/cổ phiếu. Hiện tại giá cổ phiếu cũng đã phá vỡ ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn cho thấy sự thay đổi trong hành vi giá.

Dự kiến giá cổ phiếu SHB sẽ tiếp tục sideway tại vùng 12.500 - 13.000 VND/cổ phiếu để tạo vùng hỗ trợ vững chắc trước khi tiếp tục xu hướng tăng giá.

Biểu đồ khung 1 giờ của SHB ngày 13 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Cơ hội:

✔️ Ngân hàng SHB nói riêng và các ngân hàng thương mại Việt Nam nói chung sẽ tiếp tục duy trì tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng trong dài hạn do đối với nền kinh tế Việt Nam, nguồn tín dụng từ các ngân hàng thương mại đóng vai trò quan trong trong hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Đặc biệt khi kênh huy động vốn qua trái phiếu doanh nghiệp hiện đã đóng băng sau cuộc khủng hoảng năm 2022 khiến cho cung cấp tín dụng qua hệ thống ngân hàng càng trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

✔️ Ngân hàng cũng nằm trong hệ sinh thái của T&T Group và được hưởng lợi từ sự hỗ trợ qua lại giữa các doanh nghiệp cùng nằm trong hệ sinh thái như chứng khoán SHS, bảo hiểm Sài Gòn – Hà Nội cung cấp nguồn vốn huy động đáp ứng cho hoạt động của Ngân hàng. 

✔️ SHB đã xây dựng chiến lược cung cấp tín dụng cá nhân nhằm đa dạng hóa tệp khách hàng.

Thách thức:

⭕ Chiến lược kinh doanh tập trung vào cấp tín dụng vay mua nhà và doanh nghiệp sản xuất và bất động sản, đã thúc đẩy sự phát triển trong giai đoạn gần đây. Tuy nhiên, thách thức từ vấn đề nợ xấu và cạnh tranh khốc liệt từ các ngân hàng thương mại khác cũng đang tạo áp lực cho sự tăng trưởng của ngân hàng trong ngắn hạn.

Do đó, SHB cần nhiều nỗ lực hơn để chiếm được thị phần khách hàng cá nhân vốn đã bị rất nhiều các ngân hàng thương mại khác để mắt đến.

SHB là một ngân hàng lâu đời và có danh tiếng và quy mô lớn trên thị trường Việt Nam, là thành viên của hệ sinh thái T&T Group. Cổ phiếu đã có mức tăng trưởng ấn tượng ~ 50%/năm trong 5 năm gần đây. Tuy nhiên ngân hàng cũng đối mặt với thách thức từ suy thoái kinh tế và sự cạnh tranh gay gắt từ các ngân hàng thương mại khác.

Tuy nhiên cổ phiếu SHB vẫn là một cổ phiếu tiềm năng để đầu tư trong dài hạn nhờ vào định giá hấp dẫn.  Bên cạnh đó, Ngân hàng hiện vẫn đang hoạt động tốtcó thể thấy được thông qua kết quả tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ròng ấn tượng. Bên cạnh đó, các chỉ tiêu tài chính ngày cải thiện qua từng năm.

Do đó, cổ phiếu SHB hoàn toàn phù hợp với nhà đầu tư dài hạn mong muốn có một mức lợi tức cao trong tương lại.

Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn hoặc có kinh nghiệm dầu tư cổ phiếu ngành ngân hàng, cổ phiếu SHB là một trong cổ phiếu ưa thích được giao dịch nhờ vào biến động thị trường lớn. Như đã phân tích tại mục 4, giá cổ phiếu SHB hiện đang kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ 13.000 VND/cổ phiếu. Đây sẽ là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu SHB.

Nhận thêm thông tin thị trường Chứng khoán> >