Chủ tịch Powell ủng hộ thắt chặt tiền tệ, FED nhiều khả năng tăng lãi suất

Trong tuần qua (21/8 - 25/8), thị trường chứng khoán Mỹ đã cho thấy sự phân hóa, qua đó chỉ số Dow Jones giảm 0,45%, chỉ số S&P 500 tăng 0,82% và chỉ số Nasdaq 100 tăng 1,68%. Trong khi đó, thị trường chứng khoán châu  âu cũng có sự tăng trưởng tốt, với chỉ số STOXX 600 tăng 0,66%.

Các chỉ số chứng khoán chính từ 21/8/2023 - 2 5/8/2023. Nguồn: MacroMicro

Các chỉ số chứng khoán chính từ ngày 1/1/2023 - 25/8/2023. Nguồn: MacroMicro

Vào hôm 25 tháng 8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), ông Jerome Powell, đã phát biểu tại hội nghị Jackson Hole rằng, cơ quan này sẵn sàng tiếp tục tăng và duy trì lãi suất ở mức cao. Ông cảnh báo rằng, tỷ lệ lạm phát vẫn đang quá cao và còn một quãng đường dài phải đi, đồng thời nhấn mạnh mục tiêu lạm phát ở mức 2% không thay đổi.

Theo ông Powell, để kiểm soát lạm phát, Mỹ phải hy sinh phần nào đó của nền kinh tế và thị trường việc làm, tuy nhiên tăng trưởng GDP kỳ vọng trong năm nay và nhu cầu thị trường lao động vẫn đang cao, những dấu hiệu này cho thấy lạm phát có khả năng tăng trở lại và do đó cần thắt chặt thêm chính sách tiền tệ.

Tóm lại, tín hiệu mà ông Powell phát đi từ bài phát biểu là sẵn sàng áp dụng chính sách tiền tệ khắt khe hơn. Theo CME Fedwatch, kỳ vọng thị trường về việc tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay đang trở lại, với xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 11 là 47,9%, tăng 15% so với tuần trước. Tuy nhiên, xác suất không tăng lãi suất vào tháng 9 vẫn cao, đạt 80,5%.

(Nguồn: CME FedWatch)

Sau bài phát biểu của ông Powell, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm điểm đồng loạt, sau đó hồi phục và tăng trở lại. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm tiếp tục tăng và đạt mức cao nhất trong ngày, tiến sát 5,10%, trong khi đó lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng vượt qua mức 4,28%, tạo đỉnh mới trong ngày.

Quan điểm của nhà phân tích Mitrade:

Việc lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng cao cho thấy thị trường kỳ vọng ít nhất một lần tăng lãi suất nữa trong năm. Nhà đầu tư nên chú ý đến dữ liệu lạm phát PCE tháng 7 và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 sẽ được công bố trong tuần này, nếu dữ liệu vượt quá kỳ vọng, khả năng FED tăng lãi suất ngay trong tháng 9 sẽ cao hơn và từ đó khiến thị trường chứng khoán Mỹ bị ảnh hưởng tiêu cực.

Sau khi Moody's giảm điểm đánh giá tín dụng cho 10 ngân hàng trung bình và nhỏ tại Mỹ vào đầu tháng 8, vào ngày 22 tháng 8, S&P cũng đã giảm điểm đánh giá tín dụng đối với nhiều ngân hàng tại nước này.

Ngành ngân hàng Mỹ, đặc biệt là các ngân hàng trung bình và nhỏ, đang phải đối mặt với những thách thức như sự sụt giảm số lượng tiền gửi, tăng chi phí, rủi ro quản lý tài sản và nợ, cũng như rủi ro liên quan đến bất động sản thương mại. Mặc dù FED đã triển khai nhiều công cụ hỗ trợ thanh khoản bao gồm chương trình cho vay BTFP để giảm áp lực đối với các ngân hàng, nhưng tình hình chưa thực sự được cải thiện.

Từ sau khi bị hạ điểm tín nhiệm vào đầu tháng 8, cổ phiếu các ngân hàng Mỹ đã liên tục giảm giá, trong đó chỉ số KBW Bank (BKX) trong một tháng qua đã giảm hơn 10%, và tổng mức giảm trong năm tính đến nay đã lên tới 21,1%. Dựa vào biểu đồ giá cổ phiếu, có vẻ như ngành ngân hàng Mỹ vẫn chưa hồi phục từ khỏi cuộc khủng hoảng  vào tháng 3.

Biểu đồ chỉ số KBW Bank (BKX). Nguồn Tradingview

Các chuyên gia chiến lược của Wells Fargo nhận định rằng, trong bối cảnh thị trường đang ngày càng lo lắng về tính ổn định của ngành ngân hàng Mỹ, cùng với đó là dư nợ tăng nhanh và trễ hẹn trả nợ ngày một nhiều, áp lực đang đè nặng lên các ngân hàng của Mỹ, đặc biệt là các ngân hàng trung bình và nhỏ. Hiện tại, tỷ lệ thanh toán trễ hẹn của thẻ tín dụng tại Mỹ đang tăng dần, điều có thể là tín hiệu cảnh báo về việc kinh tế Mỹ sắp bước vào giai đoạn khó khăn.

Quan điểm của nhà phân tích Mitrade:

Từ việc Fitch giảm xếp hạng tín dụng Mỹ, Moody's và S&P liên tục giảm điểm tín dụng với các ngân hàng của nước này, cho tới khả năng FED duy trì chính sách tăng lãi suất, rủi ro tài chính đối với nền kinh tế Mỹ đang ngày càng tích tụ. Để giải quyết vấn đề cơ bản của ngành ngân hàng, cách duy nhất là hy vọng vào việc FED sẽ giảm lãi suất. Tuy nhiên, hiện tại lạm phát ở Mỹ vẫn chưa đạt đến mục tiêu, do đó, tình hình lãi suất "cao hơn và kéo dài hơn" khó có thể thay đổi sớm. Chúng ta vẫn phải cảnh giác với viễn cảnh tái diễn tình hình khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3 năm nay.

Sau phiên giao dịch ngày 23 tháng 8, NVIDIA đã công bố báo cáo tài chính vượt xa dự đoán thị trường. Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu quý 2 của NVIDIA đạt 13,507 tỷ USD, tăng 101% so với cùng kỳ năm trước. Mảng kinh doanh chip trí tuệ nhân tạo (AI) cho trung tâm dữ liệu tăng trưởng vượt bậc, khi so sánh với cả quý trước lẫn cùng kỳ, vượt xa kỳ vọng gần 30%.

Tuy nhiên, thông tin tích cực của NVIDIA không thể làm thị trường chứng khoán tăng điểm. Vào hôm 24 tháng 8, cổ phiếu NVIDIA chỉ tăng 0,1%, trong khi chỉ số Nasdaq 100 giảm 2,19%. Sự tranh luận về khả năng cổ phiếu công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo có thể tăng giá trong tương lai hay không đang ngày càng nóng lên.

Những người có quan điểm tích cực cho rằng, NVIDIA đã chứng minh cổ phiếu liên quan tới AI tăng giá trị là hợp lý và đây không giống với bong bóng công nghệ. Có dấu hiệu cho thấy, các công ty công nghệ khác như Microsoft đang tìm cách sử dụng công nghệ AI để thúc đẩy hoạt động kinh doanh của họ.

Tuy nhiên, những người có quan điểm tiêu cực lại cho rằng, cho đến thời điểm hiện tại, ngoài NVIDIA, chưa có công ty công nghệ lớn nào có thể kiếm được lợi nhuận lớn từ trí tuệ nhân tạo. Khi nhà đầu tư nhận thức rằng, AI thiếu sự ứng dụng thương mại và không có nhiều tiềm năng như kỳ vọng, một sự điều chỉnh có thể diễn ra đối với cổ phiếu công nghệ Mỹ và cùng với đó là toàn bộ thị trường chứng khoán nước này.

(Nguồn: MacroMicro)

Quan điểm của nhà phân tích của Mitrade:

Gần đây, lo ngại về việc tăng lợi suất trái phiếu Mỹ đã ảnh hưởng tới kỳ vọng về lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, từ đó khiến nhiều cổ phiếu công nghệ bị ảnh hưởng. Khi lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, sức hút của AI đối với thị trường chứng khoán Mỹ cũng sẽ trở nên yếu hơn, từ đó khiến nhóm cổ phiếu công nghệ Mỹ có thể trải qua sự điều chỉnh sau khi đã tăng giá mạnh mẽ từ đầu năm 2023 đến nay.