Phân tích xu hướng của cổ phiếu PDR – Một cổ phiếu thích hợp để đầu cơ tại thời điểm hiện tại

PDR là tên viết tắt của Công ty Cổ phần Phát triển Phát Đạt - là một công ty kinh doanh bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, trụ sở chính đặt tại TP. Hồ Chí Minh. Công ty được thành lập vào năm 2004 và được niêm yết trên sản chứng khoán HOSE từ năm 2008. PDR hoạt động chủ yếu về phát triển bất động sản.

Bài viết sau đây sẽ giới thiệu về PDR cũng như đem lại góc nhìn phân tích về giá cổ phiếu PDR và những đánh giá khách quan về triển vọng của giá cổ phiếu cũng như giải đáp các nghi vấn của nhà đầu tư có nhu cầu đầu tư cổ phiếu PDR.

Bất động sản Phát Đạt (PDR – HOSE) được thành lập từ năm 2004 với hoạt động chính làphát triển bất động sản dân cư. Kể từ khi thành lập cho đến nay, Phát Đạt đã hoàn thành hơn 40 dự án bất động sản khác nhau, trong đó có phải kể đến các dự án như:

- Khu đô thị The EverRich Infinity (Quận 7, Thành phố Hồ Chí Minh)

- Khu đô thị Phát Đạt Bàu Cả (tỉnh Quảng Ngãi)

- Khu đô thị Phú Tài (tỉnh Bình Định)

- Khu công nghiệp An Phát (Quảng Ngãi)

- Khu đô thị du lịch Bình Châu (tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu)

Nguồn: PDR, Ước tính

Cơ cấu vốn chủ sở hữu của PDR rất cô đặc khi mà ông Nguyễn Văn Đạt đã chiếm 42.17% vốn chủ sở hữu của công ty. Cùng với đó, công ty TNHH Phát Đạt Holdings chiếm 10.07% cổ phần. Có thể thấy công ty hoàn toàn bị điều khiển bởi ông Nguyễn Văn Đạt. 

Nguồn: PDR, Tổng hợp

Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt có vốn hóa thị trường lên tới 16.119 tỉ VND, tính đến thời điểm tháng 8 năm 2023. Giá cổ phiếu PDR có mức gia tăng ấn tượng từ giá thấp nhất là ~ 9.700 VND/1 cổ phiếu lên mức cao nhất là ~ 73.000 VND/1 cổ phiếu trong năm 2021, tương đương với việc giá cổ phiếu giao dịch tại thời điểm cao nhất gấp ~ 753% giá cổ phiếu giao dịch tại thời điểm thấp nhất.

Tuy nhiên sau đó vào năm 2022, giá cổ phiếu PDR đã sụt giảm nghiêm trọng về mức 12.000 VND/1 cổ phiếu do thị trường bất động sản gặp vấn đề giai đoạn vừa qua.

Diễn biến giá cổ phiếu PDR từ năm 2018 đến năm 2023

Đồ thị khung 1 tuần của PDR (Nguồn: Fireant)

Hiệu quả của việc mua vào cổ phiếu PDR trong vòng 5 năm qua

Trong hơn 5 năm qua, giá giao dịch cổ phiếu của PDR đã có những biến động đáng kể. Giá cổ phiếu PDR đã tạo đáy thấp nhất tại thời điểm tháng 1 năm 2019 với mức giá chỉ 9.700 đồng/cổ phiếu leo lên mức cao nhất khoảng 73.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 10/2021. Tuy nhiên, sau đó, giá cổ phiếu đã có những cú sụt giảm mạnh mẽ và không còn duy trì động lực tăng giá như giai đoạn trước. 

Tháng 2/2023, giá cổ phiếu giảm xuống còn ~10.400 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức giảm 602%. Nguyên nhân là do thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam gặp khủng hoảng, Ngân hàng SCB mất khả năng thanh khoản khi bị rút tiền ồ ạt và Tập đoàn Vạn Thịnh Phát khiến thị trường giảm mạnh. Hơn thế nữa, các doanh nghiệp bất động sản gặp tình cảnh khó khăn do mức lãi suất cho vay tăng nhanh chóng. Kể từ đó, giá cổ phiếu của PDR đã phục hồi và đạt ~23.700 đồng/cổ phiếu. 

So sánh hiệu suất đầu tư của PDR và VNIndex từ năm 2018 đến năm 2023

Biểu đồ khung 1 tuần của PDR (Nguồn: Fireant)

Mặc dù thị giá cổ phiếu PDR có sự thay đổi mạnh trong 5 năm qua, tuy nhiên hiệu quả đầu tư khi mua vào cổ phiếu PDR vẫn vượt trội so với VNindex, kể cả tại thời điểm doanh nghiệp gặp khó khăn nhất khi thị trường bất động sản gặp đóng băng. Đường hiệu quả đầu tư vào cổ phiếu PDR (xanh) luôn nằm trên đường hiệu quả đầu tư của VNIndex (cam) cho thấy một hiệu suất đầu tư hoàn toàn vượt trội của cổ phiếu PDR so với chỉ số VNIndex. So sánh về kết quả đầu tư dài hạn (5 năm), khi đầu tư vào cổ phiếu PDR, giá cổ phiếu đã tăng tới 560% trong 5 năm qua, trong khi chỉ số VNIndex chỉ tăng tối đa 75% trong khoảng thời gian này. 

Điều này cũng có nghĩa là kể từ năm 2017, một khoản đầu tư vào cổ phiếu PDR đã mang lại hiệu suất sinh lời lên tới 112%/năm.

Có thể thấy giá cổ phiếu PDR biến động mạnh hơn so với VNindex nhưng luôn vượt trội về tỉ suất sinh lời so với chỉ số VNindex.

Từ năm 2010, khi bắt đầu được giao dịch trên sàn chứng khoán Hồ Chí Minh (HOSE), PDR đã thực hiện chia cổ tức đều đặn cho các nhà đầu tư bằng cách thanh toán tiền mặt hoặc cổ phiếu. Trong giai đoạn hoạt động của công ty gặp nhiều thuận lợi, công ty luôn duy trì mức trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 12% trên mệnh giá cổ phiếu. 

Tuy nhiên trong 3 năm từ năm 2020 đến 2022, hoạt động của doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn, doanh nghiệp chỉ có thể trả cổ tức bằng cổ phiếu.

Nguồn: Vietstock

֎ Kết quả hoạt động: 

Doanh thu PDR trong giai đoạn 2018-2020 ít đột phá, nhưng lợi nhuận cải thiện đáng kể, tăng trung bình 45%. PDR cũng duy trì được tỷ suất lợi nhuận gộp cao và tăng dần qua năm.

Từ 2021, do thị trường bất động sản khó khăn, doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp bắt đầu suy giảm, tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu PDR. 

Tổng tài sản và nguồn vốn tăng nhanh trong giai đoạn 2018-2020 và bắt đầu chứng lại cho thấy động lực tăng trưởng của doanh nghiệp đang dần biến mất khi mà thị trường bất động sản đang hết sức ảm đạm.

Nhiều khả năng doanh nghiệp phải mất một vài năm để có thể khôi phục được hoạt động kinh doanh khi thị trường bất động sản khởi sắc hơn.

Nguồn: PDR, tổng hợp

֎ Thị trường nhu cầu bất động sản của người dân là nhân tố ảnh hưởng đến doanh nghiệp

Do công ty Bất động sản Phát Đạt kinh doanh chính trong lĩnh vực bất động sản nhà ở, do đó việc thị trường bất động sản Việt Nam ấm lên hay đóng băng tác động rất lớn đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Điều này được thấy rất rõ trong 2 năm 2021 và 2022 khi mà doanh thu bất động sản của doanh nghiệp bị giảm sút nhanh chóng khi mà thị trường bất động sản bắt đầu hiệu suy yếu. 

֎ Chính sách hỗ trợ thị trường bất động sản của chính phủ 

Các chính sách của chính phủ đều trực tiếp hỗ trợ thị trường bất động sản khi chính phủ đang hoàn thiện và chuẩn bị ban hành luất đất đai năm 2023 để giúp doanh nghiệp bất động sản có thể xin giấy phép dự án dễ dàng hơn.

Chính sách tiền tệ mở rộng duy trì mặt bằng lãi suất thấp đã gián tiếp giảm gánh nặng trả nợ lãi khi mà phần lớn các doanh nghiệp bất động sản đều sử dụng đòn bẩy rất cao.

Trên đồ thị tuần, giá cổ phiếu PDR vẫn tiếp tục duy trì xu hướng tăng giá. Cổ phiếu đã có 3 tuần hấp thụ lượng cung từ thị trường, tuy nhiên ngưỡng hỗ trợ vẫn được duy trì cho thấy lượng cung cổ phiếu trên thị trường đã được hấp thụ xong.

RSI (3) hiện đang là 87 hồi phục từ mức 55 cho thấy động lượng mua của cổ phiếu được gia tăng. Do đó, nhà đầu tư nên tiếp tục nắm giữ cổ phiếu PDR trong trường hợp đã có vị thế mua tại thời điểm trước đó. 

Đồ thị khung 1 tuần của PDR ngày 29 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị ngày, giá cổ phiếu PDR vẫn duy trì xu hướng tăng khi mà cây nến ngày 29/8/2023 cho thấy giá tăng mạnh kèm khối lượng giao dịch cao.

Tuy nhiên việc giá tăng mạnh cùng khối lượng giao dịch lớn nhưng không vượt được ngưỡng kháng cự 24.000 VND/cổ phiếu cho thấy dấu hiệu của lượng cung cổ phiếu tại mức giá này lớn. Bên cạnh đó, giá cổ phiếu PDR đã tăng 6 ngày liên tiếp cũng gợi ý cho nhà đầu tư về việc không nên mua mới PDR tại thời điểm hiện tại.

RSI (3) đã bắt đầu chạm ngưỡng quá mua. Do đó, nhà đầu tư chỉ nên duy trì vị thế và không nên mua thêm cổ phiếu PDR tại thời điểm hiện tại.

Đồ thị khung 1 ngày của PDR ngày 29 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị khung 1 giờ, thị giá cổ phiếu PDR hiện đang giao dịch tại ngưỡng kháng cự 24.000 VND/cổ phiếu. Nhà đầu tư có thể mở vị thế mua tại mức giá 22.900 VND/cổ phiếu – giá cắt lỗ là 21.900 VND/1 cổ phiếu. 

Biểu đồ khung 1 giờ của PDR ngày 29 tháng 8 (Nguồn: Fireant)

Triển vọng:

✔️ Thị trường bất động sản ở Việt Nam dự kiến sẽ tiếp tục phát triển trong 10 năm tới do Việt Nam vẫn đang là nước có cơ cấu dân số trẻ và có xu hướng dịch chuyển về các đô thị lớn là Hà Nội, Đà Nẵng và Hồ Chí Minh để tìm kiếm cơ hội việc làm. Do đó, cầu về nhà ở tại các khu vực này vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng.

✔️ Bên cạnh đó Phát Đạt có quỹ đất lớn mà doanh nghiệp đã thâu tóm được trong giai đoạn trước, đảm bảo cho sự phát triển của doanh nghiệp trong tương lai như dự án Astral City – Bình Dương (diện tích 37.300 m2), dự 223 Trần Phú – Đà Nẵng (diện tích 2.700 m2) …

✔️ Doanh nghiệp vẫn hoạt động hiệu quả kể cả trong thời kì thị trường bất động sản khó khăn. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp trung bình 5 năm gần nhất đạt ~55%. Bên cạnh đó, kể cả khi thị trường bất động sản đang rất khó khăn như giai đoạn hiện nay giá bất động sản chỉ giảm nhẹ và vẫn duy trì ở mức cao cho thấy nguồn cung bất động sản thấp. Vẫn có tập khách hàng sẵn sàng mua bất động sản với giá cao.

Nguồn: Tổng hợp

Rủi ro:

⭕ Rủi ro lớn nhất đối với các doanh nghiệp bất động sản tại thời điểm hiện nay là thị trường bất động sản sẽ tiếp tục suy yếu và chưa có dấu hiệu hồi phục. Do đó áp lực trả nợ và đáo hạn trái phiếu cùng với doanh thu từ kinh doanh bất động sản sụt giảm sẽ tác động tiêu cực đến dòng tiền của doanh nghiệp trong ngắn hạn.

⭕ Lượng hàng tồn kho của PDR duy trì ở mức cao ảnh hưởng đến dòng tiền của PDR trong ngắn hạn.

Nguồn: PDR, tổng hợp

Như đã đề cập ở trên, PDR là doanh nghiệp bất động sản lâu đời, đã từng triển khai nhiều dự án bất động sản lớn. Doanh nghiệp luôn duy trì được mức biên lợi nhuận gộp rất cao. Dựa vào dữ liệu lịch sử giá cổ phiếu trong vòng 5 năm gần nhất, giá cổ phiêu PDR luôn đem lại hiệu suất đầu tư tốt hơn so với VNindex. Do đó, cổ phiếu PDR là cổ phiếu tiềm năng để đầu tư. 

Tuy nhiên tại thời điểm hiện tại, doanh nghiệp đang phải đối mặt với nhiều khó khăn từ sự suy giảm của thị trường bất động sản. Do đó, hiện tại chưa phải là thời điểm đầu tư dài hạn đối với cổ phiêu PDR.

Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn hoặc đã từng đầu tư cổ phiếu thuộc ngành bất động sản, cổ phiếu PDR sẽ là cổ phiếu ưa thích do mức tăng trưởng vượt trội so với chỉ số VNindex. Như đã phân tích tại mục 4, giá cổ phiếu PDR hiện đang được giao dịch tại ngưỡng kháng cự 24.000 VND/cổ phiếu. Nhà đầu tư nên cân nhắc mua ở vùng giá 22.900 VND/cổ phiếu và cắt lỗ tại vùng giá 21.900 VND/cổ phiếu. Mức giá mục tiêu sẽ là 24.000 VND/cổ phiếu.

Giao Dịch Ngay  > >