Xu hướng của cổ phiếu DPR trong thời gian tới sẽ ra sao? Đâu là các yếu tố mà nhà đầu tư cần quan tâm trước khi mua cổ phiếu Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú?

Công ty CP Cao su Đồng Phú, được thành lập từ năm 1994 là doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh mủ cao su thiên nhiên. Từ những ngày đầu thành lập, công ty đã đặt ra mục tiêu trở thành một trong những doanh nghiệp sản sản xuất cao su dẫn đầu thị trường. Do đó, công ty không ngừng tập trung đầu tư dây chuyền sản xuất và không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm cũng như các dịch vụ hậu mãi kèm theo.

Kể từ khi thành lập, công ty đã đạt được nhiều thành tựu. Về cơ cấu doanh thu của DPR tới được tạo ra từ 3 mảng kinh doanh chính: 

① Khai thác mủ cao su và sản xuất chế biến sản phẩm từ cao su (chiếm khoảng 65-70% doanh thu ),

② Bán thanh lý gỗ cây cao su đã hết tuổi khai thác, 

③ Cho thuê 2 khu công nghiệp là khu công nghiệp Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú. 

Nguồn: DPR, tổng hợp

Cấu trúc nguồn vốn tự có của DPR khá đặc biệt khi mà phần lớn vốn cổ phần của công ty do Tập đoàn công nghiệp Cao su Việt Nam (chiếm 55.24% vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp). Phần còn lại chủ yếu được sở hữu bới cá nhân là nhân viên và ban lãnh đạo của doanh nghiệp.

Có thể thấy DPR là doanh nghiệp có thuộc sở hữu và nằm dưới sự quản lý của nhà nước.  

Nguồn: DPR, Tổng hợp

Công ty CP Cao su Đồng Phú có tổng vốn hóa là 2.650 tỉ VND, tại thời điểm ngày 23/01/2024. Cổ phiếu DPR đã có mức tăng đáng kể từ mức giá thấp nhất là ~ 4.000 VND/1 cổ phiếu lên mức cao nhất là ~ 46.000 VND/1 cổ phiếu trong năm 2022, tương đương với mức tăng hơn 10 lần.

Tuy nhiên sau đó, giá cổ phiếu DPR đã không còn giữ được xu hướng tăng giá như giai đoạn trước đó và  điều chỉnh giảm còn 18.000 VND do thị trường chứng khoán Việt Nam giảm mạnh. Hiện tại giá cổ phiếu đã phục hồi nhưng vẫn chưa quay trở lại được mức cao của năm 2022.

Lịch sử giá cổ phiếu DPR giao dịch từ năm 2008 đến năm 2023

Dữ liệu giá khung 1 tuần của DPR (Nguồn: Fireant)

Đánh giá hiệu quả sinh lời của DPR và VNIndex trong khoảng thời gian 2018 - 2023

Dữ liệu giá khung 1 tuần của DPR (Nguồn: Fireant)

Có thể thấy giá cổ phiếu DPR có sự biến động mạnh kể từ khi lên sàn, tuy nhiên nếu xét đến sự hiệu quả đầu tư trong việc nắm giữ cổ phiếu DPR, nhà đầu tư sẽ thấy cổ phiếu DPR có hiệu quả vượt trội hơn khi so với VNindex. Hiệu suất khi đầu tư vào DPR (đường màu xanh) nằm phía trên đường hiệu suất đầu tư của chỉ số VNIndex (đường màu cam). Điều này cho thấy hiệu quả đầu tư ấn tượng của cổ phiếu DPR khi so với chỉ số chung. Đánh giá về kết quả đầu tư dài hạn (5 năm), tài sản của nhà đầu tư tăng tới 174% khi đầu tư vào cổ phiếu DPR, trong khi chỉ số VNIndex chỉ tăng 50% trong khoảng thời gian này. 

Đặc biệt, DPR đã luôn chia cổ tức đều đặn cho các nhà đầu tư bằng cách thanh toán tiền mặt với mức chia cổ tức vô cùng hấp dẫn. Mỗi năm DPR đều thực hiện chia cổ tức từ 3.000 VND đến 5.000 VND/cổ phiếu tùy theo kết quả kinh doanh từng năm của doanh nghiệp. Điều này cho thấy sự dồi dào về tiền mặt của doanh nghiệp.

☀️ Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp: 

Doanh nghiệp có doanh thu không thay đổi quá nhiều qua các năm và đến chủ yếu nhờ vào mảng cao su và bán các sản phẩm từ cao su khi mà mảng kinh doanh này chiếm đến 75% tổng doanh thu. Điều này là hợp lý khi doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực sản xuất cao su và sở hữu quỹ đất trồng cao su lớn.

Nguồn: DRP, tổng hợp

Có thể thấy tình hình kinh doanh của doanh nghiệp rất ổn định và luôn duy trì được biên lợi nhuận cao. Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp ~ 30%/năm – một con số ấn tượng..

Nguồn: DPR, tổng hợp

☀️ Doanh thu từ cao su chiếm phần lớn cơ cấu doanh thu khiến cho giá cao su ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp

Giá cao su thiên nhiên trên thị trường thế giới trong giai đoạn 2019-2023 đã có nhiều biến động. Giá cao su tăng từ năm 2019 và sau đó giảm dần kể từ năm 2021 sau khi đã tạo định.

Giá cao su tăng mạnh trong giai đoạn 2019-2021 chủ yếu do nhu cầu cao từ Trung Quốc. Nhu cầu tiêu thụ cao su của Trung Quốc là lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 40% tổng lượng cao su tiêu thụ toàn cầu. Nhu cầu cao su của Trung Quốc tăng mạnh do sự phục hồi kinh tế sau đại dịch COVID-19 và sự phát triển của ngành sản xuất ô tô và điện tử. Tuy nhiên hiện nay giá cao su giảm dần trong giai đoạn 2022-2023 chủ yếu do nhu cầu cao su của Trung Quốc giảm và giá dầu thô giảm, khiến cao su trở nên kém cạnh tranh hơn so với các sản phẩm thay thế như nhựa.

Giá cao su thế giới (USD/tấn)

☀️ Trong năm 2023, xuất khẩu cao su của Việt Nam có nhiều biến động

Nguồn: Tổng cục hải quan, tổng hợp

Mặc dù giá cao su thế giới hiện đang ở mức thấp nhất kể từ năm 2019 nhưng giá cao su xuất khẩu của Việt Nam đang có sự cải thiện. 

Giá cao su xuất khẩu đã tăng trở lại trong các tháng cuối năm, cùng với đó là sự gia tăng về lượng cao su xuất khẩu. Khối lượng cao su xuất khẩu đã tăng gấp 2 lần so với hồi đầu năm.

Điều này là tín hiệu tích cực cho sự phục hồi của ngành cao su Việt Nam nói chung và hoạt động kinh doanh của DPR nói riêng trong giai đoạn vừa qua.

Trên đồ thị giá khung tuần, cổ phiếu DPR đang trong giai đoạn tích lũy khi giao dịch trong biên giao dịch lớn từ 17.300 VND đến 46.000 VND. 

Hiện tại cổ phiếu PDR đang tạo mức nền giao dịch vững chắc quanh mốc 29.000 VND/cổ phiếu.

Khi đo bằng chỉ báo Volume profile, giá cố phiếu hiện đang giao dịch trong khoảng tập trung của 70% khối lượng và đang ở ngưỡng dưới của chỉ báo. 

Giá cũng đã phá vỡ trend giảm 10 tuần trước đó và đang cho thấy tín hiệu mua vào tích cực.

Lịch sử giá khung 1 tuần của DPR ngày 18 tháng 1 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị giá khung ngày, cổ phiếu DPR tiếp tục đi ngang tích lũy quanh mức 28.600 VND – 36.100 VND. Đặc biệt khối lượng giao dịch của PDR tập trung chủ yếu ở trong khoảng từ 29.000 VND đến 32.000 VND và giá cổ phiếu hiện đang không thể phá vỡ mốc hỗ trợ 29.000 VND/cổ phiếu. 

Việc khối lượng gia tăng cho thấy PDR đang được các nhà đầu tư mua vào nhiều quanh mức giá này và cấu trúc về khối lượng theo chỉ báo Volume profile cũng ủng hộ cho việc giá cổ phiếu sẽ tăng lên trong thời gian tới.

Lịch sử giá khung 1 ngày của DPR ngày 18 tháng 1 (Nguồn: Fireant)

Trên đồ thị khung 1 giờ, có thể thấy rất rõ khối lượng giao dịch cổ phiếu đang dồn lên cho thấy sự chú ý của nhà đầu tư đối với cổ phiếu DPR.

Nhà đầu tư cỏ thể mua vào tại mức giá 30.000 VND – 31.000 VND/cổ phiếu với mức cắt lỗ là 28.500 VND/cổ phiếu.

Mức giá mục tiêu trong ngắn hạn là 36.000 VND/ cổ phiếu. 

Lịch sử giá khung 1 giờ của DPR ngày 18 tháng 1 (Nguồn: Fireant)

⛔️ Rủi ro lớn nhất đối với cổ phiếu DPR tại thời điểm hiện tại là giá cao su và  nhu cầu của thế giới đối với các sản phẩm từ cao su tiếp tục suy giảm.

Hiện nay 40% sản lượng cao su thế giới được tiêu thụ bởi thị trường Trung Quốc. Tuy nhiên hiện nay nền kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với nhiều khó khăn khi nền kinh tế giảm tốc và tổng dân số đang suy giảm. Điều này khiến cho nhu cầu tiêu thụ của thị trường này giảm xuống ảnh hưởng trực tiếp đến giá cao su bán ra.

⛔️ Giá dầu duy trì ở mức thấp khiến cho sản phẩm thay thế từ dầu thô giảm giá khiến cho người tiêu dùng lựa chọn các sản phẩm thay thế được làm từ dầu mỏ. 

DPR thu hút sự dòng tiền của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động khó lường. Công ty đầu tư với mong muốn trở thành doanh nghiệp lớn lĩnh vực sản xuất và kinh doanh mủ cao su thiên nhiên tại Việt Nam. Mặc dù là doanh nghiệp nhà nước nhưng doanh nghiệp vẫn thể hiện được sự hiệu quả trong hoạt động của mình. Tính đến năm 2023, DPR đứng thứ 3 trong ngành sản xuất cao su Việt Nam, sau Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) và Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (PHR). Cụ thể, DPR có sản lượng mủ cao su khô đạt 104.000 tấn/năm, chiếm khoảng 7,7% tổng sản lượng mủ cao su khô của cả nước. Đứng đầu là VRG, với sản lượng mủ cao su khô đạt 300.000 tấn/năm, chiếm khoảng 21,6% tổng sản lượng. Đứng thứ hai là PHR, với sản lượng mủ cao su khô đạt 220.000 tấn/năm, chiếm khoảng 15,4% tổng sản lượng.

Mặc dù hiện tại doanh nghiệp đang phải đối mặt với khó khăn khi mà hoạt động của công ty phụ thuộc nhiều vào giá cao su và nhu cầu tiêu thụ cao su thế giới đặc biệt là ảnh hưởng từ sự giảm tốc của nền kinh tế Trung Quốc khi mà 70% tổng sản lượng cao su của DPR được xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc.

Tuy vậy công ty có những biện pháp quy hoạch chuyển đổi đất cao su thành khu công nghiệp nhằm đa dạng hóa nguồn thu cùng với đó là tìm kiếm thêm các thị trường xuất khẩu mới. Hơn nữa công ty duy trì tình hình tài chính tốt khi có 1.500 tỉ VND tài sản là tiền gửi ngân hàng, chiếm tới ~ 35% tổng tài sản doanh nghiệp, đảm bảo cho sự hoạt động trước bất kỳ biến động nào của nền kinh tế.

(*) Xem xét về yếu tố định giá:

Doanh nghiệp chi trả một mức cổ tức hấp dẫn 3.000 VND/cổ phiếu, tương đương với mức lợi tức ~ 10%/năm. Khi so sánh với lãi suất gửi tiết kiệm 5%/năm, đây là mức trả cổ tức rất hấp dẫn.

P/B của doanh nghiệp hiện tại là 1.1, thấp hơn mức trung bình ngành 1.6

P/E của doanh nghiệp hiện tại là 9, thấp hơn mức trung bình ngành là 17.6

Mức P/B này càng cho thấy sử rẻ mạt trong định giá của cổ phiếu này khi tài sản chủ yếu là tiền gửi và rừng cây cao su.

►► Dựa trên các yếu tố đã đánh giá ở trên cùng với tín hiệu mua vào trên biểu đồ kỹ thuật và mức định giá rẻ mạt cùng với cấu trúc tài sản rất an toàn, nhà đầu tư hoàn toàn có thể nắm giữ cổ phiếu DPR ở mức giá hiện tại để hưởng mức lợi tức 10%/năm. Cùng với đó là sự kỳ vọng về tăng giá cổ phiếu trong tương lai nhờ vào mức định giá thấp có với toàn ngành.

Mức giá mua vào: 30.000 VND – 31.000 VND

Mức giá kỳ vọng: 36.000 VND trong ngắn hạn 45.000 VND/cổ phiếu trong dài hạn

Forex 丨 Hợp đồng tương lai丨  Cổ phiếu Mỹ 丨Vàng 丨Thêm

Quy định chặt chẽ 0 phí hoa hồng, spread thấp Đòn bẩy linh hoạt 1:1~1:200 Phân tích thị trường độc quyền từ Trading Central Hỗ trợ dịch vụ khách hàng  24/5 Giao dịch trên web hoặc ứng dụng  Hỗ trợ đa nền tảng (Web, Điện thoại và Desktop