Cổ phiếu Dropbox: giá trị thực sự sau thời kỳ được thử thách. Liệu tiềm năng có thể phát huy thành vị thế trên thị trường chứng khoán?

Công ty Dropbox là hình tượng nổi bật trong lĩnh vực công nghệ lưu trữ dữ liệu trực tuyến, được nhiều doanh nghiệp tin tưởng vấn đề lưu trữ và bảo mật sử dụng. Dropbox càng thông dụng hơn trong những năm gần đây, do tính năng chia sẻ, không gian lưu trữ mở rộng và kết nối với các nền tảng đa phương tiện.

Chúng ta hãy cùng tìm hiểu về Dropbox, khả năng tài chính, thực trạng kinh doanh, giá trị cổ phiếu và tiềm năng đầu tư vào cổ phiếu Dropbox thông qua bài viết sau đây. Mong rằng các nhà đầu tư sẽ thêm được một cổ phiếu vào danh mục đầu tư của mình.

Xem biểu đồ giá DBX trực tuyến mới nhất trên Mitrade
Giao Dịch Ngay  > >

Dropbox là một công ty cung cấp dịch vụ lưu trữ dữ liệu hoàn toàn trực tuyến được thành lập vào năm 2007 bởi Drew Houston và Arash Ferdowsi, trụ sở chính ở San Francisco, với phần mềm cùng tên là Dropbox. Dropbox cung câp nền tảng nội dung trên 180 quốc gia, với hơn 700 triệu người dùng đã đăng ký, đem về doanh thu năm 2020 là 1.9 tỷ USD.

Dropbox cung cấp phần mềm trên máy người dùng với các hệ điều hành Microsoft Windows, Mac OS X, Linux, Android, IOS (Apple), BlackBerry OS và các trình duyệt web, cũng như các cổng không chính thức với Symbian OS, Windows Phone, và MeeGo.

Dropbox niêm yết trên sàn NASDAQ vào năm 2018, và là thành viên của chỉ số S&P 400 (là chỉ số thị trường chứng khoán của các công ty nổi bật niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ)

Thông tin cổ phiếu Dropbox

- Mã cổ phiếu: DBX

- Sàn giao dịch: NASDAQ

- Thị giá (ngày 20/11/2023): 27.7 USD

- Khối lượng giao dịch: 3.12 triệu

- Vốn hóa thị trường: 9.58 tỷ USD

- Vào tháng 02/2018, Dropbox đã nộp đơn IPO để được niêm yết trên NASDAQ với mục đích là huy động được 500 triệu USD. Cổ phiếu Dropbox đã tăng 42% lên 29,89 USD trong ngày giao dịch đầu tiên vào ngày 23/03/2018. Tính đến tháng 02/2021, Dropbox đã báo lãi trong ba quý mà không tồn đọng nợ.

- Dropbox đã có 2 đợt sa thải nhân viên lớn vào năm 2021 (315 nhân viên, chiếm 11% lượng nhân sự) và năm 2023 (500 nhân viên, chiếm 16% lượng nhân sự). Nguyên nhân là Dropbox muốn tái cơ cấu đội ngũ nhân sự chuyên môn, tập trung vào công nghệ AI quản lý công việc và cũng để giảm chi phí trong giai đoạn khó khăn.

- Sau khi niêm yết trên sàn NASDAQ vào tháng 03/2018, cổ phiếu DBX đạt mức cao nhất trong lịch sử vào ngày 18/06/2018 tại giá đóng cửa 42 USD và giá cao nhất trong phiên giao dịch hôm đó là 43.5 USD. Nhưng cổ phiếu DBX nhanh chóng giảm xuống giá thấp nhất lịch sử còn 15.69 USD vào ngày 12/03/2020, sau 24 tháng niêm yết. Giai đoạn tiếp theo DBX quay về vùng giá 30 – 32 USD vào tháng 8/2021 và vùng giá 18 – 20 USD, đây là biên độ DBX hoạt động chủ yếu trong 2 năm gần đây.

- Báo cáo tài chính 5 quý gần nhất cho thấy Dropbox vẫn tăng trưởng đều về Doanh thu và Lợi nhuận gộp, trong đó báo cáo tại ngày 30/09/2023 cho thấy Doanh thu (633 triệu USD) và Lợi nhuận gộp (513 triệu USD) cao nhất trong 5 kỳ báo cáo.

(Báo cáo tài chính quý của Dropbox, số liệu tại ngày 30/09/2023, nguồn: wsj.com)

a. Phân tích cơ bản

Báo cáo tài chính Dropbox từ năm 2018 đến năm 2022 (năm tài chính từ ngày 01 tháng 01 đến ngày 31 tháng 12 hàng năm)

Doanh thu và Lợi nhuận gộp của Dropbox tăng trưởng đều từ khi niêm yết (năm 2018) đến năm 2022. Theo số liệu báo cáo tại ngày 31/12/2022, Doanh thu đạt 2,325 triệu USD và Lợi nhuận gộp đạt 1,881 triệu USD, cao nhất trong 5 năm; trong đó Biên lợi nhuận gộp tăng dần từ 71% lên 80% cho thấy Dropbox dần tối ưu hóa Giá vốn hàng bán.

Lợi nhuận ròng (lợi nhuận sau thuế) cũng phát triển theo chiều hướng tích cực khi từ lỗ đến bắt đầu có lời (năm 2021 với 336 triệu USD) và năm 2022 đã đạt lợi nhuận 553 triệu USD, với Biên lợi nhuận ròng cũng phát triển theo chiều hướng tốt hơn.

Dropbox đạt hiệu quả kinh doanh tốt nhất vào giai đoạn năm 2020 – 2021, là giai đoạn mà dịch Covid-19 đang bùng nổ, điều này phản ảnh bởi EBIT (lợi nhuận trước thuế và lãi vay). EBIT hai năm này tăng lần lượt gấp 25 và 15 lần so với năm trước đó, cho thấy sản phẩm của Dropbox phù hợp với nhu cầu thị trường tại thời điểm đó, chính là làm việc trực tuyến và hạn chế tiếp xúc trực tiếp.

(Báo cáo tài chính năm của Dropbox, số liệu tại ngày 31/12/2022, nguồn wsj.com)

Bên cạnh đó, chúng ta có thể đánh giá tình trạng tài chính của Dropbox bằng hệ số khả năng thanh toán tức thời. Hệ số này cho chúng ta biết được tính thanh khoản của Dropbox trong thời kỳ kinh tế khó khăn. Xem xét theo báo cáo tài chính 5 năm, Dropbox luôn duy trì khả năng thanh toán tức thời khá cao, năm 2022 giữ khả năng thanh toán ở mức 19 lần.

(Bảng tổng hợp Mitrade, số liệu tại ngày 31/12/2022, nguồn wsj.com)

Phân tích các chỉ số đầu tư theo số liệu Báo cáo tài chính tại ngày 31/12/2022

Nhìn chung các chỉ số đầu tư của Dropbox không mấy khả quan, đặc biệt là khi so sánh với chỉ số ngành. Chúng ta hãy cùng tìm hiểu chi tiết về từng chỉ số sau đây.

Chỉ số EPS (Earning Per Share) của Dropbox mặc dù có cải thiện qua từng năm nhưng vẫn đang ở mức thấp, cao nhất là năm 2022 chỉ đạt 1.24 USD, so với EPS của ngành là 17.75 USD còn khoảng cách rất xa.

Chỉ số P/E (Price/EPS) trong 5 năm gần nhất chỉ có giá trị vào năm 2021 – 28.87 và năm 2022 – 14.53. P/E năm 2022 cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng trả 14.53 USD cho mỗi USD thu nhập mà Dropbox tạo ra, và chưa tiệm cận với P/E ngành là 22.17. Điều này cho thấy sự tin tưởng của nhà đầu tư với cổ phiếu DBX đã giảm đi đáng kể.

Chỉ số P/B (Price/Book value) là chỉ số dùng để so sánh giá trị trên thị trường của một cổ phiếu DBX so với giá trị sổ sách. P/B của cổ phiếu DBX năm 2018-2020 cho thấy nhà đầu tư đánh giá cao giá trị và hiệu quả kinh doanh mà Dropbox đang sở hữu.

Ngoài ra, các chỉ số như ROA (tỷ suất sinh lời trên tài sản), và ROI (tỷ suất hoàn vốn) có sự chuyển biến lạc quan qua từng kỳ, chứng minh Dropbox đang sử dụng tiềm lực công ty khá tốt, kiểm soát chi phí hiệu quả và đầu tư vào tài sản đã phát huy tác dụng.

Tuy nhiên chỉ số ROE (tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu) lại không mấy tích cực, tỷ suất vẫn ở mức thấp và trong 3 năm gần nhất lại càng giảm mạnh. ROE năm 2019 cho thấy công ty đang đạt hiệu quả tốt khi giảm còn -6.52% nhưng giảm đột ngột vào năm 2020 (năm dịch Covid-19 bùng nổ) và tiếp tục xu thế giảm -178% vào năm 2022.

(Bảng tổng hợp Mitrade, số liệu tại ngày 31/12/2022, nguồn: macrotrends.net)

b. Phân tích kỹ thuật bằng Investing Platform

Phân tích dài hạn bằng khung thời gian tuần (weekly) với đường xu thế giảm bắt đầu từ đỉnh cao nhất trong lịch sử tháng 6/2018 đến đỉnh thứ hai vào tháng 8/2021, và đường xu thế tăng từ đáy thấp nhất lịch sử tháng 3/2020 đến đáy thứ hai vào tháng 3/2023. Theo biên độ này cổ phiếu DBX đang có xu hướng dao động hẹp dần trong khoảng giá 19 – 28 USD. Đây cũng là thời điểm nhạy cảm khi thị trường đang vào cuối năm 2023 và Dropbox sẽ kết thúc năm tài chính vào ngày 31/12/2023, đồng nghĩa với việc sau khi công bố Báo cáo tài chính năm 2023, cổ phiếu DBX có thể sẽ phá vỡ đường xu thế (tăng hay giảm tùy thuộc vào báo cáo tài chính).

Thêm vào đó, cổ phiếu DBX trong 3 tháng đầu năm 2023 tuy giảm nhưng đã phục hồi dần về vùng giá 28 USD, cho thấy bên mua đang khôi phục vị thế và chờ đợi thời điểm DBX có chuyển biến tốt hơn.

(Biểu đồ khung thời gian tuần cổ phiếu DBX, nguồn: investing.com

Phân tích ngắn hạn với khung thời gian ngày (Daily), từ năm 2022 đến hiện tại có thể thấy DBX phân kỳ thành 2 giai đoạn. Giai đoạn 1 từ tháng 1/2022 đến tháng 6/2023, trong 18 tháng này DBX dao động cực mạnh từ 19.5 đến 25.6 USD. Giai đoạn 2 từ tháng 6/2023 đến hiện tại là 6 tháng, DBX dao động nhẹ từ 25.6 đến 28 USD. Dữ liệu này giúp chúng ta nhận xét các vùng giá mạnh yếu của DBX trong thời gian sắp tới.

Có 4 vùng giá: vùng 1 (25.6 – 28 USD), vùng 2 (24 – 25.6 USD), vùng 3 (22 – 24 USD), và vùng (19.5 – 22 USD). Mỗi vùng có ý nghĩa khác nhau nên chúng ta sẽ phân tích từng vùng giá nêu trên.

Vùng 1: vùng có dữ liệu hoạt động trong quá khứ vào năm 2021 và xa hơn nữa là năm 2018, nên không phải là vùng giá đáng tin cậy trong tương lai gần. Yếu tố làm vùng 1 quan trọng là do đường xu thế dài hạn đang có chiều hướng giảm xuống với đỉnh bắt đầu giảm tại mức giá 28 USD. Kết hợp với biên độ dao động trong 6 tháng gần nhất cũng đạt 28 USD khiến DBX đang gặp lực cản mạnh tại đây.

Vùng 2: vùng hoạt động tương đối yếu do DBX chỉ hoạt động khoảng 3 tháng tại đây vào cuối năm 2021 đến đầu năm 2022, và các khoảng thời gian khác DBX thường duy trì một thời gian ngắn tại đây sau đó tiếp tục đà tăng hoặc giảm. Do đó vùng 2 chỉ mang ý nghĩa vùng đệm.

Vùng 3: đây là vùng DBX hoạt động khá sôi nổi trong năm 2022 đến nửa đầu năm 2023, trước đó nữa thì DBX cũng từng có nhiều khoảng thời gian dao động ở vùng 3. Do đó vùng 3 là vùng hoạt động mạnh, đáng tin cậy cho nhà đầu tư làm cơ sở phân tích.

Vùng 4: vùng hỗ trợ mạnh do cổ phiếu DBX nhiều lần chạm ngưỡng vùng 4 và bật lên trở lại cho nên nhà đầu tư có thể xem xét đây là vùng giá quan trọng quyết định tiếp tục nắm giữ hay bán cắt lỗ.

Ngoài 4 vùng giá nêu trên, DBX còn 2 ngưỡng giá đáng lưu ý khác là giá trên 28 USD và giá dưới 19.5 USD. Ngưỡng giá trên vùng 1 đã được DBX tái lập sau giai đoạn đạt đỉnh lịch sử vào tháng 6-11/2021 với mức giá khoảng 33 USD, chắc chắn đây là ngưỡng giá nhà đầu tư kỳ vọng DBX sớm đạt trở lại. Ngưỡng giá dưới vùng 4 là vùng giá DBX sụt giảm nghiêm trọng từ tháng 8/2019 đến tháng 4/2020, nếu DBX rớt vượt qua vùng 4 thì đây hẳn là tín hiệu cho nhà đầu tư bán cắt lỗ.

Biểu đồ hình nến cũng phản ảnh thị trường đang lưỡng lự lực mua và bán khi liên tục xuất hiện những nến có khoảng GAP và sau đó nhanh chóng được lấp đầy. Thị trường thông qua hình dạng nến đảo chiều cho ta thấy nhà đầu tư không xác định DBX là cổ phiếu thích hợp đầu tư dài hạn.

(Biểu đồ khung thời gian ngày cổ phiếu DBX, nguồn: investing.com)

c. Dự đoán cổ phiếu DBX

- Ngắn hạn đến trước khi công bố báo cáo tài chính năm 2023, DBX khả năng vẫn dao động trong biên độ giá từ 25.6 – 28 USD. Trong khoảng thời gian này, trừ khi có các yếu tố bên ngoài tác động, thị trường cổ phiếu DBX sẽ thích hợp cho nhà đầu tư với chiến lược ngắn hạn hoặc phái sinh nếu muốn tìm kiếm lợi nhuận tại cả 2 xu thế.

- Trung hạn DBX có hai kịch bản có thể xảy ra sau khi Dropbox công bố báo cáo tài chính năm 2023 là phá vỡ đường xu thế và vùng giá.

+ Kịch bản tích cực: cổ phiếu DBX phá vỡ đường xu thế giảm, vượt ngưỡng giá 28 USD và kỳ vọng tăng lên mức giá 33 USD. Tiếp theo dựa vào kết quả tốt từ báo cáo tài chính, Dropbox sẽ thiết lập vùng giá mới tại mức 28 – 33 USD trong vòng 3 năm.

+ Kịch bản tiêu cực: cổ phiếu DBX phá vỡ đường xu thế tăng, rớt qua ngưỡng giá 25.6 USD về lại giá 24 USD. Tại vùng giá 24 – 25.6 USD là vùng đệm có rủi rao cao nếu mạo hiểm mua vào, và theo quá khứ vùng này sẽ thuận thế đưa DBX giảm sâu xuống ngưỡng giá 22 USD. Như vậy DBX khả năng lặp lại biên độ trong vùng giá từ 22 – 25.6 USD trong 2 năm tới.

- Dài hạn của cổ phiếu DBX: với tình hình kinh doanh và thị trường chứng khoán hiện nay, DBX hoàn toàn có đủ bản lĩnh tăng trưởng trong 5 đến 10 năm sắp đến. Năm 2018 là thời kỳ vừa niêm yết nên kỳ vọng nhà đầu tư cao, khiến cho giá DBX tăng vọt, khoảng thời gian quá ngắn không phản ảnh đúng giá trị thực sự của DBX. Tuy nhiên DBX đã trở về đúng giá trị ngay cuối năm 2018. 

Nếu để phân tích đúng giá trị của DBX, chúng ta có thể xem xét giai đoạn kinh tế sụt giảm nghiêm trọng vào năm 2020-2021. Cổ phiếu DBX liên tiếp tạo đà tăng, đạt kết quả tốt cho thấy giá trị thực sự của Dropbox trong giai đoạn khó khăn. Dù rằng cuối năm 2021, DBX một lần nữa giảm sút nhưng sau đó đã ổn định giá trị cổ phiếu để một lần nữa đẩy mạnh vào đầu năm 2023. Có thể nói giá trị DBX tại khoảng 19 – 28 USD và tiềm lực phát triển vào khoảng 28 – 33 USD. Vì vậy, mục đích đạt lại mức giá 42 USD của DBX cần có thời gian nỗ lực.

a. Cơ hội khi đầu tư vào cổ phiếu DBX

- Tiếp tục thực hiện kế hoạch cải thiện kỹ thuật công nghệ tiên tiến như AI (Artificial Intelligence), ML (Machine Learning) và các mô hình công nghệ tiềm năng nhằm tạo ra các công cụ, nền tảng và ứng dụng giúp con người tăng năng suất làm việc, tiết kiệm thời gian và tiện lợi trong sử dụng để dùng thời gian vào những công việc đòi hỏi tính sáng tạo và tư duy logic.

- Cổ phiếu DBX đang tạo ra vị thế vững vàng sau những biến động lớn về kinh tế chính trị. Đối với doanh nghiệp còn non trẻ như Dropbox, có thể phát triển giữ giá trị cổ phiếu không sụt giảm nghiêm trọng vượt qua các sự kiện có sức ảnh hưởng toàn cầu là điều vô cùng khó khăn. Do đó nhà đầu tư hoàn toàn có thể tin vào sự tăng trưởng dài hạn của DBX.

- Doanh thu và lợi nhuận của Dropbox cải thiện và tăng trưởng qua các năm, điều này thêm một bước chứng minh tiềm năng lớn của Dropbox. Hơn nữa Dropbox vẫn cố gắng kiểm soát chi phí để tối ưu hóa hiệu quả kinh doanh.

b. Thách thức phải đối diện

- Thị trường cạnh tranh, đối thủ mạnh mẽ. Cộng hưởng với xu hướng hiện đại và những chuyển biến những năm gần đây, nhu cầu lưu trữ dữ liệu, tương tác trực tuyến rất lớn nên cùng với đó là nhà cung cấp xuất hiện rất nhiều. Trong số đó phải kể đến những thương hiệu Hybrid Cloud, Google Drive, OneDrive,… Đây đều là các thương hiệu lớn với nguồn lực lớn, tạo ra rất nhiều áp lực với Dropbox.

- Kinh tế suy thoái cũng tác động nhiều đến tình hình kinh doanh của DBX. Vấn đề này không thể tránh khỏi đối với công ty có phân khúc khách hàng chủ yếu là doanh nghiệp. Các doanh nghiệp có nhu cầu lưu trữ dữ liệu trực tuyến thường là doanh nghiệp quy mô lớn, do đó sẽ bị ảnh hưởng không ít thì nhiều bởi các biến động kinh tế.

⭐️ Phương án an toàn: là tiếp tục nắm giữ hoặc tiếp tục quan sát thị trường chưa cần mua vào, phù hợp với nhà đầu tư dài hạn. Do vị thế DBX hiện không tốt, xu thế di chuyển cũng đang hẹp dần nên việc ra quyết định mua bán ngay thời điểm hiện nay sẽ tạo ra áp lực lớn cho bản thân trong việc cắt lỗ hay chốt lời thấp.

⭐️ Phương án mạo hiểm: tận dụng cổ phiếu DBX dao động trong biên độ xác định tương đối chính xác, nhà đầu tư mua vào tại mức thấp và bán ra tại mức cao, phương án thích hợp cho những ai đầu tư ngắn hạn. Tuy nhiên cũng cần cảnh báo về rùi ro có thể gặp là giá trị cổ phiếu chưa đi đến mức giá tạo ra lợi nhuận mà đã rớt xuống mức giá thấp hơn.

⭐️ Phương án phái sinh: yêu cầu đối với phương án này là nhà đầu tư phải có kỹ thuật phân tích tốt và theo dõi thị trường liên tục. Vì thị trường phái sinh sử dụng đòn bẩy (bỏ ra số vốn ít nhưng thu lợi cao) và tìm kiếm lợi nhuận từ cả hai chiều, cơ hội càng cao rủi ro càng cao, nên nhà đầu tư cần có đánh giá phù hợp nhất với thị trường.

- Dropbox đang bắt đầu quỹ đạo phục hồi sau khi phải liên tiếp đối mặt với các thách thức đến từ Đại dịch Covid-19 và xung đột địa chính trị. Vì vậy khi nhìn vào tình hình thực tế, cổ phiếu DBX khiến nhà đầu tư lưỡng lự khi ra quyết định. Tuy vậy với kế hoạch kinh doanh và đầu tư đúng đắn, nhà đầu tư có thể yên tâm cổ phiếu DBX sẽ sớm đạt được ngưỡng giá đúng với tiềm năng của mình.

- Lưu ý: bài viết này là ý kiến khách quan xuất phát từ việc phân tích những thông tin từ nguồn uy tín, không phải khuyến nghị đảm bảo lợi nhuận/thua lỗ chắc chắn của cổ phiếu DBX. Các bạn nên nghiên cứu, phân tích trước khi đầu tư